经国务院批准，12月23日，财政部和国家税务总局公布了调整后的个人住房转让营业税政策，其中购买不足5年的非普通住房对外转让，将全额征收营业税。该政策是12月9日国务院常务会议明确终止个人住房转让营业税优惠后，由相关部委出台的具体政策。

　　同日，国土资源部公布最新调查结果，目前全国闲置土地房地产用地达到1万公顷，约占年度出让房地产开发用地总量的1/7，其中因规划调整为主的政府部门原因和司法查封的约占55%。国土资源部重申要求各地对于已闲置满一年不满两年的，要按照出让或划拨土地价款的20%征收土地闲置费;土地闲置满两年、依法应当无偿收回的，坚决无偿收回，重新安排使用;对因政府、政府有关部门行为造成的闲置土地，尽快协调有关部门，拟定处置方案，采取改变用途、等价置换、安排临时使用、纳入政府储备等途径及时处置、充分利用。国土资源部还通报了9个省18宗房地产开发土地闲置情况，要求各地在明年1月前将处置情况上报并向社会公布。

　　其中华润置地(1109.HK/港币16.66,买入)的门头沟项目、保利香港(0119.HK/港币9.80,买入)的南宁邕武路项目列入该表，原因分别为外资企业报发改委立项审核，以及规划部门调整城市规划。

　　另外，国土资源部明确将采取三项措施促进已供土地及时开发：第一，进一步规范土地供应行为，对宗地规模、出让金缴纳、受让人条件、开竣工申报、违约责任等进一步作出明确约定;二是进一步加大土地开发利用监管力度，落实监管责任;三是进一步加强监督检查，督促各地严格落实闲置土地处置政策，及时处置闲置土地。

　　严查囤地几乎已经是每一次落实宏观调控的必然措施，法规制定也已经十分充分，本次国土部主要是起到强调重申和监督督促作用，政策效力的关键还在于地方上的执行情况。由于地方利益系于土地财政，各地打击囤地的力度一直比较有限。此次国土部的表态会在一段时间内起到督促地方严查囤地，推动开发商加快开发的作用，但不能从根本上改变利益格局。从名单涉及的两家上市公司闲置原因来看，都不属于企业自身原因导致的囤地，因此被强制收回的可能性不大，直接影响不大。

　　昨日公布的营业税优惠到期终止和严查土地闲置两项政策，并无超出市场预期的内容，其负面影响也已经被市场消化。我们预计，未来一个月内，相关部委、以及部分房价涨幅偏高的城市仍将公布相关规定，细化国务院的行业政策框架，但大部分将延续和强调原有政策内容，并且加大执行力度，使政策真正落到实处，出台新政策的可能性并不大。

　　12月份，地产板块对政策面趋紧给予了较为充分的反应，板块指数回调幅度达到20%，我们认为目前的调整幅度基本反映了政策的实际影响，未来继续下跌的空间不大，但短期内由于政策陆续出台的压力仍将使反弹动能有限。未来可能导致板块出现转折的契机包括：1)年初信贷超预期投放;2)地产上市公司再融资开闸;3)年报业绩浪;4)销售量超预期。