当前我国证券市场中外资并购的主要特点
(1)行业并购趋势明显。前几年,由于外资并购的数量和金额都很少,行业并购并不显现。但现在随着并购资金的大量涌入,对外资开放领域的不断扩大,证券市场中外资并购的行业集中度迅速提高。外资并购的重点行业主要是以下领域:①市场前景非常看好、资本密集度和技术含量高的制造业。如汽车及汽车零部、机械、水泥、钢铁等。②规模效应明显的流通业。主要是批发与零售,以及大型综合超市、百货业等行业。③部分高新技术产业。如通讯设备制造、计算机软硬件、生物工程、新材料等。④正在取消限制的原垄断行业。主要是银行、证券、电信等服务业,这也是今后外资并购的热点。
(2)行业内领先企业将成为外资并购的主要目标。2006年是外资并购最为频繁的一年,其中一个显着的变化是外资更看重对一些行业龙头企业的“斩首式”并购。一批行业龙头企业已经或正在进入外资的视野。这些以行业排头兵为对象、以快速占-有市场份额为目标的并购行为,表明外资具有较强的产业整合意图,对国内市场的影响也更为显著和深远。
(3)谋求上市公司的控制权。上市公司由于股权相对分散,外资无须绝对多数便可获得该上市公司的控股权。通过对外资并购上市公司统计分析,从持股比例来看,只有少数外资持股比例超过50%,达到绝对控股的程度,而大多数的外资持股比例少于50%,但是,从股东排序情况看,外资并购方大都排列在七大股东之列。可见,外资并购上市公司倾向于掌握实际的控制权。
(4)代理并购初露端倪。代理并购是国际大型、超大型投资银行的重要业务。代理并购具有很强的隐蔽性,东道国及被并购企业往往很难把握其并购的真实动因,从而成为跨国并购的重要方式。目前在我国证券市场中,QFII对我国上市公司股权的持有出现集中倾向,国际收购基金巨头也加紧了大手笔收购的行动,他们背后可能就是某些觊觎中国市场的行业巨头。此外,我国企业对于投机性并购缺乏识别能力,为外资提供了机会。
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