条 件 ，谋 求东 道 国批准 该项 并 购 而不 启 动 反垄 断 凋 查程序 ：反 垄断调 查程 序启 动 的前提 是申报 审查制 度 ，而各 国法律 都是 规定符合 特 定条 件 的 并购 企 业 的特 定 并购行 为才需要 进行 申报 ，这 些特 定条件不 外 乎 资产 额 、销售 额 等 ，并 购 企业可 以通过 未 达 到该 条 件 的关 联 企业实施 间接 并购 ：无 论是 申报审 查程序还 是反垄 断调查 程序 ，都 有一 定的时 限 限制 ，部 分 国家 由于 立法 不 完善 .在禁 止 某项 跨 国并 购 以后 ，对 并购企 业 已持 有 的 目标 企 业 的股 份 如何处置 没有 规定 ，并 购企业 可 以在这些时 限内继续 其并 购行 为 ，即使 并购最终被 主管 当局终 止 ，仍可 以取 得 目标企业事实上 的控 制权 。

　　四、其他法律风险及其规避措施

　　东道 国对跨国并购进行管制 的法律并不仅 限于 反并购 法 和反垄 断法包 括公 司法 和 证券 法 在 内 的商 事 法律 、专 门的外 资并购 或外 资投资法 律都 会对跨 国并 购造成 障碍 。同时 ，东道 国基 于 国家 安全或 社会 利益 .往往会援 引 或新 制定 对 跨 国 并购 进 行 监管 的特别 法 律 而给 跨 国并 购 制 造 障碍。更有 甚者 .东道 国可 能会通 过专门针对 某 项跨 国并 购 的特 别 法 案或直 接 以行 政 干预 的 方法 迫 使 跨 国并购流产 。

　　1.其他法律风险对跨国并购的影响

　　东道 国其他法律风险对跨 国并购的影响主要表现在 ：繁琐的信息披露制度增加 了并 购企业 的并 购成本 ，如有些国家法律规定。并购企业在取得目标企业 5%的股份后 ，股份持有量每增加 1%都要 在电视、报 刊 、网络 和证券交易所进行披露 ;信息披露制度还 可 能使 其他 企 业 认识 到 目标 企业的价值而加入并购竞争，并购企业不得不面临其他竞争者的挑战.有可能为此付 出更 多 的价 款 才 能成 功 并 购目标企业 ：强制 要约 收购制 度和 异议股东股份收买请求权制度要求并购企业 公开收购 目标 企业 的股份 ，使 并购企 业 即使 已经取 得 目标 企业 的控股权 .也要 支付 大量 金钱来 购买 其他股份 ：东道 国的外资 法律制 度使 并购企业不 能进入 相关行 业 ，即使可 以进入相关 行业 ，持 股 比例也受 到严 格限制 .不 能取得 目标 企业 的控 制权 ;来自东 道 国 的特 别 法律 风 险 是并 购企业 无法 预见 和最难应 对 的法律 风险弹性较 大 的现 有法 律 、新制 定 的特别立法 、不完善的立法体制 、繁琐的审批程 序 、模 糊 的审 批标 准 ，都使 并 购行为的合法性长期处 于未知状态，极强 的不 确定 性 大 大增 加 了并 购失 败的风险 。

　　2.并购企业的规避措施

　　为规避 东道国的公 司法 、证券法法 律风 险 ，并购 企业 可 以选 择临 界点比较高 的 国家进行跨 国并 购 ;通 过关联 企业共 同持 有 目标 企业 的股 份 ，并使各 自持有的股份保持在临界点以下：选择持股比较分散 的企业做为目标企业，可以在规避临界点的同时取得目标 企业的控制权 。对 于东道国的外 资法律 风险 ，并 购企 业可 以利用 各国外 资法 中 关于 “外 资 ”定 义 的差 异和漏 洞 ，在 东道 国单独 设立或 与东 道国企 业共 同 设立 东 道 国法 律 意 义 上的“内资企业 ”，再 以该企 业为 中介对目标企业进行 间接并购 。鉴于政 治因素 在 引发 东道 国特 别法 律 风 险 中 的决定性 作用 。并购 企业 可以在并 购 实施 之前 或并 购实施 过程 中 ，通过 包括并购企业母 国驻东道 国使领馆在 内的多种 机构 和途径 ，大力 做好舆 论宣传工作 ，阐明该项并购不会对东道国的国家安全构 成威胁 .而且 能对 东道国的经济 发展 有促 进作用 .以避 免 由于政 治原因而导致并购 失败。并 购时最常见 的东道国法律风 险之一 。通 过反垄断法对跨国并购进行监督管制是各 国通行的作 法。综合实体法 和程序法 于一体 的反垄 断法 ，其适用 范 围既包括 横 向并 购，也包括非横向并购，只是各国管制的重点有所不同。

　　1.反垄断调查立法的共性

　　对于跨 国并购而言 ，反垄断法 律风 险是 由东道 国反 垄 断法 中的 企业合并控制 制度直接引起的 。世 界各 国的反垄 断 法 虽然 因不 同 的 国情 各 自有着不同