管部门颁布的一系列规章在规范这一问题。但是由于多方面的原因，这些规章缺乏必要的衔接和协调，造

　　成了实践中操作上的混乱和困难。本文探讨了这些规章在某些方面的突破以及存在的问题，并提出了一定

　　的立法建议。

　　关键词：外国投资者 兼并 国内企业 政府规章

　　中国有关主管部门相继颁布的一系列有关外国投资者收购兼并中国国内企业(不包括外商投资企业)

　　的规章。这些规章包括中国证券监督管理委员会颁布的《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问

　　题的通知》(以下简称《转让通知》)、原对外经贸合作部、国家税务总局、国家工商总局和国家外汇局颁

　　布的《外国投资者并购境内企业暂行规定》(以下简称《并购规定》)以及原国家经贸委、财政部、工商总

　　局和外汇局颁布的《利用外资改组国有企业暂行规定》(以下简称《改组规定》)等。在目前缺乏相应的并

　　购法律法规的情况下，上述规章在并购实践中具有很强的指导意义。从上述规章的具体规定以及具体的实

　　际案例来看，上述规章在某些领域有一定的突破，这对中国吸引外商投资并促进境内企业的改革是一种极

　　大的推动;但是由于多方面的原因，尤其是上述规章系“政出多门”且相互之间缺乏必要的衔接和协调，

　　以至于造成操作上的混乱和困难。本文现就上述规章在某些方面的突破以及存在的问题加以探讨，以期对

　　外资并购中国境内企业有所帮助。

　　一、相关规章在某些领域的突破值得注意

　　相对于以前的外商投资法律法规，上述规章的一些突破主要表现在外国投资者在外商投资企业注册资

　　本中所占的比例、中国自然人能否作为外商投资企业的投资主体、资产评估的方法以及反垄断等方面：

　　(一)外国投资者在外商投资企业注册资本所占的比例可以低于25%

　　《中外合资经营企业法》第四条规定：“在合营企业的注册资本中，外国合营者在合营公司的投资比

　　例一般不低于25%。”这条规定多年来一直存有争议，也是多年来众多外国投资者进入中国市场的一个障

　　碍。一方面，从目前的实际情况来看，这一规定在某种程度上讲并没有多大意义而且不能达到当初的立法

　　目的;另一方面，为吸引外商投资，各地政府通过不同的手段和途径，绕开这一限制而批准了相当一部分