背景

　　周五迪拜世界集团宣布暂停偿还债务590亿美元，此举引起全球投资市场恐慌性下跌，市场普遍担心迪拜债务危机会引发第二轮银行破产。然而尾盘许多市场收复失地，包括黄金、原油以及欧股。然而美股依然下跌150点。

　　伊朗周五强硬回复周四原子能机构关于伊朗核问题的决议，威胁退出《不扩散核武器条约》。

　　观点

　　近期中国股市领先出现调整信号，同时迪拜债务危机迅速导致市场风险偏好下降。许多欠缺调整的投资市场都出现了巨大跌幅，比如黄金就单日下跌了8%，尽管尾盘又收复了失地，但如此规模的单日振幅是历史空前的，显示了近日市场有极大的调整的需求。

　　从08年的美国危机与黄金的关联关系来看，如果是债务危机引发的银行破产等经济危机，将会导致黄金风险偏好性的下跌。因此前日不断上涨的黄金会因为迪拜债务危机而引发黄金调整。

　　而周五尾盘的回调是极其不明智的。许多分析师认为市场过度反映了迪拜危机。然而事实上大部分投资者没有深刻的认识到迪拜危机的内涵。

　　从今年初的经济刺激计划开始，经济复苏就是依靠发行货币和刺激计划吹起来的泡沫。迪拜债务危机仅仅是冰山一角。其显示了过度炒作经济恢复是会导致更大一轮破产风潮的。如果市场不认同调整，那么随后还会发生更大的经济危机。从迪拜的债务构成看，欧洲占其债务50%以上，那么随后可能发生欧洲的银行体系的危机。同时这也很可能是美国的战略主导事件。

　　一个单日超过60美元的回调已经能明确黄金的调整信号。那么黄金将展开一场阶段调整。同时从伊朗问题的进程来看，黄金仍不会有效跌破1100，在1100附近黄金就够逐渐买回空头。从时间范围来看，市场解读迪拜危机的性质并作出反应将是一个较长时期的过程。在近期市场风险偏好会极大的减小，从日元的大幅走强就可以看出这点。黄金尽管是避险品种，但前期巨大的涨幅会减小目前的吸引力。因此日元、美元的走强将是近期的主基调。