自2005年以来，我国的并购市场突然活力爆发，各种收购兼并活动风起云涌，外资并购更是独领风骚。进入2006年外资更是频频出手，不断大手笔收购中国的钢铁、银行、水泥、啤酒等企业股权，一时间中国的各行各业都弥漫着浓厚的外资并购气息。

　　“与虚张声势的中国企业浩荡出行相反，真正藏龙卧虎的全球公司却悄悄地进村了。”全国工商联并购公会会长王巍一直密切关注和研究外资并购的动向，他断言在未来两三年，甚至更长一段时间内，中国资本市场将形成一个由外资并购主导的格局。

　　随风潜入夜

　　外资挟其强大的金融资本或产业资本，从去年开始便在中国攻城略地，一系列大手笔并购活动令人眼花缭乱：美国私募巨头凯雷将徐工机械揽入怀中，全球钢铁巨头米塔尔入股华菱管线，比利时英博集团天价将福建雪津啤酒收入囊中，疲软多年的水泥业已然成为外资最青睐的香饽饽……

　　“今年是中国加入WTO保护期的最后一年，对中国觊觎已久的外资在门口早就等得不耐烦了，”上海荣正投资董事长郑培敏最近受多家外资机构委托寻找合适的A股并购对象，他认为近期外资并购的兴起是国内国外多重因素交织的必然结果。

　　这几年中国股市走势与经济发展之间存在令人费解的悖逆，直接后果就是导致中国上市公司的价值被大大低估。中国GDP连续多年保持9%以上的年增幅，而股市却持续了5年的熊市，绝大多数上市公司股票价格缩水近半。

　　今年伊始，比利时英博集团以58.86亿元买下福建雪津啤酒，收购价格相比净资产溢价8倍。如此高价不禁震撼了国内啤酒业，也在其他行业引起巨大震动，通常愿意自贬身价的中国企业纷纷反思，价值重估也成为了热门话题。

　　郑培敏说：“上市公司的投资价值已经跌出来了，尤其那些被低估了的龙头企业，见多识广的外资自然垂涎三尺。”一家外资机构负责人在接受本报记者电话采访时表示，中国上市公司虽然整体质量一般，但大多仍是国内各行业的佼佼者，具有长期的投资价值。

　　美迈斯律师事务亚洲区合伙人赵宏绚与国际上著名的投资基金多有接触，曾经参与了不少外资并购中国企业的案例。根据他的经验，国际金融资本在进行跨国并购时，首先考虑如何退出，不能有效退出的投资对他们而言没有价值。“随着股权分置问题的解决，今后不论是金融资本还是产业资本都可以在中国证券市场有序地进出，这种退出制度的完善也是吸引外资并购中国企业的重要原因。”他说。