欧阳泽华：并购重组尚有四大难点待解

　　2006年至2009年上半年并购重组涉及交易金额8334亿元

　　全国人大代表、证监会上市部副主任欧阳泽华昨日在京表示，2006年至2009年上半年，两市并购重组涉及交易金额8334亿元，并购重组已经成为资本市场资源配置不可替代工具。

　　“但与国际发达市场2007年并购重组交易金额4.04万亿美元的规模相比，还有差距。”欧阳泽华说，股改以来我国市场并购重组呈现出一系列积极变化：规则体系逐步健全，大股东注入优质资产成为首选方式，定价机制逐步完善，并购方式日益多元，并购支付手段不断丰富，跨境并购逐渐增多。

　　据统计，2006年至2009年上半年，两市共有123家公司实施并购重组，涉及交易金额8334亿元，并购重组完成后的上市公司净利润总收入与之前比增长1到3倍。

　　欧阳泽华提出，当前并购重组工作还存在一些值得关注的问题，主要体现在：一是配套融资工具比较单一，融资工具的创新性还不强，国外经常使用的过桥融资、并购贷款等手段，目前国内有的尚未提供，有的要求比较严格，没有达到应有的支持效果。二是并购重组税收安排还有待进一步完善，鉴于大量资产过户涉及大量税收的递增，如何降低交易成本，希望有关方面提出一揽子考虑。三是并购重组当中内幕交易成为关注热点，对内幕交易的综合防控机制目前还尚未形成。四是跨境并购刚刚起步，与社会各界预期还有很大差距，跨境并购涉及大量行政许可和行政审批，耗时较长，提高了交易成本。

　　关于提高上市公司公司治理水平，欧阳泽华总结说，通过2007-2008年的公司治理专项活动，上市公司暴露出三大需要解决的问题：首先是公司独立性问题，其根源在于上市公司大股东尤其是控股股东目前还得不到有效制衡。其次股东大会、董事会和监事会运作还没有发挥应有效果。三是上市公司内控制度没有得到有效执行。“2010年把，我们将把这三个问题作为攻坚难点，制定相应方案。”(上海证券报)

　　尚福林：鼓励符合条件的民企上市参与并购重组

　　昨日，中国证监会主席尚福林在参加政协工商联界别联组会议时表示，鼓励符合条件的民营企业上市、积极参与并购重组。

　　尚福林说，经过几年来重大基础性制度变革之后，我国资本市场运行机制正在发生深刻变化。市场化改革进程进一步加大，多层次资本市场体系加快建立，为非公有制经济利用资本市场创造了平等的条件和机会，拓宽了非公有制经济进入资本市场的渠道。去年创业板市场的推出，为投资者提供了多样化的投资选择，有利于更好地为包括非公有制经济在内的国民经济服务。他介绍说，目前在中小板和创业板，民营企业已占到上市企业的93%、拟上市企业的90%。还要进一步鼓励符合条件的民营企业上市，积极参与并购重组。

　　工商联界别委员对此反响热烈。全国政协委员、甘肃工商联副会长赵满堂在会议上发言说，我国资本市场保持健康稳定发展，各级监管部门加快改革步伐，寓监管于服务之中，不断完善市场化的创新机制，为非公经济又好又快发展开辟了多样化的融资渠道，创业板必将对未来民营企业的发展带来重大影响。

　　他建议，应着重从三个方面进一步激发民营企业参与并购重组的积极性。一是提高市场运行效率。对上市公司重组并购包括股票增发等一系列环节，进一步简化程序，缩短审批时间。二是完善定价机制。一些被重组的上市公司由于是在前些年市场还不太规范、监管正处于完善中的情况下上市的，显现出来的问题较多，资产质量较差，盈利水平较低甚至长期亏损，而现在对定向增发的定价采用的是这类企业停牌前20日均价，定价普遍偏低，这不利于调动优质企业去进行并购重组的积极性。三是进一步创新市场机制。目前上市公司在增发后，第一大股东的股票锁定期为3年，希望能适当缩短锁定期，增强股票在市场上的流动性，从而极大地激发企业将优质资产注入上市公司的热情，有利于上市公司健康稳定地发展。 (证券日报)

　　深挖央企并购重组的12大板块名单

　　航天军工

　　中国核工业集团公司——中核科技(000777)

　　中国航天科技(000901)集团公司——航天机电(600151)、航天动力(600343)、火箭股份(600879)、中国卫星(600118)

　　中国航天科工集团公司——航天信息(600271)、航天晨光(600501)、航天电器(002025)、航天通信(600677)、航天长峰(600855)、航天科技(000901)、中兴通讯(000063)

　　中国航空工业第一集团公司 ——西飞国际(000768)、中航精机(002013)、力源液压(600765)、贵航股份(600523)

　　中国航空工业第二集团公司——飞亚达、深南光A、深天马、*ST宇航(000738)、哈飞股份(600038)、洪都航空(600316)、东安动力(600178)、昌河股份、南方摩托

　　中国船舶(600150)工业集团公司——广船国际(600685)、中船股份(600072)、中国船舶

　　中国船舶重工集团公司——风帆股份(600482)、鑫茂科技(000836)

　　中国兵器工业集团公司——辽通化工(000059)、新华光(600184)、北方创业(600967)、晋西车轴(600495)、凌云股份(600480)、北方国际(000065)、长春一东(600148)、北方股份(600262)

　　中国兵器装备集团公司——长安汽车(000625)、中国嘉陵(600877)

　　信息技术

　　中国电子科技集团公司——沙河股份(000014)、天通股份(600330)、华东电脑(600850)、四创电子(600990)

　　中国电子信息产业集团公司——长城电脑(000066)、长城信息(000748)、长城开发(000021)、深桑达、夏新电子、中国软件(600536)、上海贝岭(600171)、华东科技(000727)、天通股份、中电广通(600764)

　　中国普天信息产业集团公司——上海邮通、成都电缆、东方通信(600776)、波导股份(600130)、东信和平(002017)、上海普天(600680)

　　中国卫星通信集团公司——中卫国脉(600640)

　　电信科学技术研究院——*ST大唐(600198)、高鸿股份(000851)

　　彩虹集团公司——彩虹股份(600707)

　　武汉邮电科学研究院——烽火通信(600498)