券。借此，AB公司对青岛啤酒的持股比例从2003年4月的9.9%一路增至当年10月份的20.0%。据知情人介绍，当年卸任的前述领导再次来到青岛，当听取青岛啤酒与AB战略联盟汇报时，他只问了一个问题：将来谁是青岛啤酒最大的股东?

　　2005年4月，AB公司的股权从5%增至27%，而青啤第一大股东青岛市国资委股权为30.6%。

　　期间，青岛啤酒与AB公司签署了一份投资协议：AB公司在持有青岛啤酒27%的股份之后，将不再收购更多的股份;同时，AB公司还承诺将7%的投票表决权转让给青岛市国资委。

　　但现在，英博的出现给青啤带来了很多变数。数位接受《投资者报》采访的专家都认为，英博中止上述“君子协议”并不存在法律障碍，“从理论上讲，英博存在控股青啤的可能。”

　　收购路径

　　“AB曾一直谋求控股青啤，受阻之后才在2004年收购哈尔滨啤酒100%股权。” 知名啤酒业专家方刚向记者表示。据悉，英博的历史可以上溯到1366年，这家当下全球第一大啤酒公司擅长的经营策略就是“目标性的收购行动”。

　　在中国，英博也延续了这个策略。1997年英博收购南京的金陵啤酒60%股权，第二年又收购南京亚力啤酒80%的股份并将其改名为南京啤酒;2002年投入1.6亿元持有珠江啤酒股份公司24%的股份;2003年收购以浙江为基地的KK酿酒集团70%的股份。此后，英博还将湖北宜昌当阳雪豹啤酒厂、马来西亚金狮集团在华啤酒业务等公司股权纳入囊中。最近一次的收购案发生在2006年1月23日，英博耗资59亿人民币收购福建最大啤酒企业雪津啤酒有限公司100%的股份，这也是目前外资在中国啤酒市场的资金最多的一笔收购。

　　“收购扩张显得急切而干脆。”市场人士对于英博这样评价。现在，从青岛啤酒的股权结构可以看到，第一大股东青岛啤酒集团持有30.56%股权，算上中国建银投资有限责任公司持有的1.34%国有股，二者合计为31.9%，第二大股东AB持有27%。

　　简单地看，只要继续增持5%的股权，英博将取得青岛啤酒的控制权。而如果考虑AB持有7%的投票表决权转让给青岛市国资委，英博则将增持19%的股权。

　　取得相应比例的股权，英博有三种方式可选择：增持H股、A股和其他小